《每日财经新闻》小甘要努力1

8、10.17

　　1、多项宏观经济数据透露转暖信号，细节背后释放了哪些投资线索？2、从高层座谈会参会人员，看政策工具箱还有哪些子弹？3、融券业务阶段性收紧，有利于市场企稳回升这个周末发生了非常多重要的消息，对于投资市场来说，对这个拐点的预示的这个意义越来越明显，我们一起来聊一下。首先就是上周五刷新了几个新的宏观数据，我们专门给大家做了一个加餐，那在这个地方我稍微把当时的这个观点跟大家来简单聊一下，也是做一下承上启下。第一个就是周五发布了进出口的数据，这个地方显露出来了触底的迹象，当然如果用美元来计算，它仍然是同比在下跌的，但是我们看到这个跌幅是在收窄的。另外一个就是大家能够从出口的品类里面找到一些亮点，比如说科技含量比较高的一些汽车零配件，或者手机相关的零配件，以及手机的这个产品本身还有一些高端的装备制造，那么这些品类里面出货量速度是非常快的。这个里面比如说像9月份手机的出口量，这个环比是大涨了123%，为什么单独把它拿出来说，就是他预示的是电子消费品透露出来了更多复苏的迹象，这个趋势越来越明显。之前我们跟大家聊到过，电子消费品整个大类如果出现复苏的话，那么对上游的这个带动还是比较明显，那么它的上游指的是什么呢？就是芯片这个赛道。那么如果我们看这个进出口数据能够看看到一些暖意，那么对于整体的市场来说是有好处的。那么我们再来看另外一个大类，就是消费这个数据，消费反映在周五的时候发布的通货膨胀这个指标里面，那么9月份的时候，大家看到CPI，也就是居民消费价格指数是持平的，这个略低于预期。但是另外一个数据，也就是PPI，这个对于整个的投资市场影响会更加的深远，那么PPI它的一个跌幅是收窄的，这是一个好数据。所以我们说看通胀这个数据，我们能够看到这个一半好一半坏，这样的一个结论反映在投资市场当中，它预示的是什么呢？就是PPI跟市场的打底关系更加紧密，那么我们看到的是向上的这种支撑力，那么CPI跟居民的消费联系的更紧，那么CPI提振不上去，说明居民消费这这个方向上可能仍然压力重重，现在大家消费还是比较萎靡的，那么对于消费这个赛道来说，是不是还要保持一定的谨慎性？这个大家可以参考。刚才我们说了出口和消费两个方向，那么都看到了一些向上的支撑力，这个支撑力并不仅限来自于这些方面。我们看到周五还发布了另外一个重要的数据，就是央行给出的社会融资总量和新增信贷量，这个是金融机构向实体经济投放的资金以及弹药，直接也决定了这个市场当中整个的资金量是不是够充沛，它是能够跟直接市场的热度联系在一起的。我们看到这两个数据都是超预期的，那社会融资总量是新增了4.12万亿，那信贷是新增了2.31万亿，那么大面上是利好的，那么我们看一下更细致的数据，去找一些线索。那么在所有的这个细分的数据里面，我个人理解有两个数据是非常值得去看的，一个是企业的中长期贷款，一个是居民的中长期贷款，那么在9月份的这两个数据都有所回暖，老百姓贷款买房子用到的是中长期贷款，那么这个数据是新增了5400多亿，那企业的中长期贷款是达到了1.25万亿，也都是过去的这几个月比较高的一个位置。中长期贷款不管是来自于老百姓还是来自于企业，其实都是一种信心的体现，否则的话他也不敢去做中长期的投资，所以中长期投资在9月份拿到了一个比较好的数据，其实对于整个大盘的回暖还是一个比较积极的预兆。聊完了宏观基本面，我们再换一个方向上来找线索，这个逻辑线是政策层面，这个也是大家一直在追问的一个问题，就是马，马上到年底了，还剩两个月的时间，那么到底还有哪些政策的子弹没有打出去？工具箱里到底还有什么？或者是这个酝酿的路上还有哪些可以值得期待？那么在10月13号的时候，大家看到有一个座谈会召开了，我们可以发现一些线索，那么这个座谈会是总理的经济形势专家和企业座谈会。 一般来说这样的一个会议能够提供什么信息？在做一些重要的经济政策的决策之前，那么是需要跟一些专家和企业来征询来求证说，唉，这样的一个政策打下去来说，那么各方面大家会有什么样的一个反应？所以一般来说开座谈会就是有新的政策在酝酿的前兆。那么在座谈会当中大家再去关注一下到底谁参加了，哪些专家在做这个能够看到更多的信息。我给大家念几个名字，上海财经大学的刘元春，北大国发院的黄一平，中国社科院的黄群会这个人的名字。这个如果一直听我们新闻解读的朋友应该知道，我们在三四天之前解读到过他所领导的一个课题组的调研的报告，那么当时我们给到大家一些线索，那么这个人在三四天之后就在座到了这个总理座谈会上面，那么我们从这些人的名字当中能够看到是什么呢？就是大家看到这一次来的专家全部都是宏观经济学家。宏观经济学家什么意思？就是年底之前对于整个的宏观经济形势，你怎么判断来年的时候你大概要推一个什么样的政策？这个是这些专家所关注的点，也是他们研究的领域，所以咱也就大概知道了这样一个座谈会是在谈什么。那么我们在就着黄群会这位专家的前两天的这个报告上的结论，我们跟大家前瞻一下，就是从决策层这个角度，他们能够听到什么声音。那他当时所领衔的这个中国社科院的这个报告得出了这么几个结论。第一个就是2023年整个的GDP的增速大概能够达到5.1%，不算高，但是刚刚能够完成3月份所定的总的目标，所以它的政策建议紧跟着就有了，叫做说鉴于外部的环境比较的复杂，也就是国际上的一些金融经济形势比较复杂。另外就是我们国家目前还处在一个恢复期，所以应该把来年的一些政策提前发力，在最近这个年底开始继续往前推。最后这句话很关键，叫做有一些政策应该提前发力。那么到底是什么政策大家知道的，在这个宏观角度来说，一方面就是财政政策，一方面就是货币政策，那么货币政策其实大家知道更多的是在配合财政政策，那么财政政策你对应的是什么呢？就是比如说明年发的一些债，你是不是可以提前一下，今年就把它发出去，好让这些项目这些工程能够提前的开工，形成实际的这个工作量。另外一个就是你的财务上限，财务的赤字是不是可以稍微往上抬一抬，有更多的这个资金投入到这个市场当中来，稳住现在的这个经济。所以大家看到了这两天小作文传的特别的真，小作文不断，都是在说什么呢？传特别国债，这个其实也是一种财政工具，而且传的有鼻子有眼，所以我们这一次也一直在说这样一个传闻，并不能把它认为成是空穴来风。那么这一次大家看到在这个座谈会当中，这些专家他们之前所透露的这些观点，其实跟这个小作文的这个调调是能够吻合的。那么这样一个座谈会上看到的细节，给我们在投资方面到底提供一些什么线索？其实我个人的观点是认为政策层面上有一些新的动作正在酝酿，而这个新的动作的提前发力也好，或者是加大马力也好，对于整个的市场是形成了一个向上的支撑力，所以站在这个点位上不用特别的悲观。那么除了宏观基本面上我们看到的线索，看到的政策之外，大家看到还有一个部门也在周末的时候马上推出了一个配合性的政策，这个说的是证监会这个配合性的政策是10月14号，也就是周六下午的时候公布的，全名叫做融券，这个业务要阶段性的收紧，融券大家知道是股市当中的一股做空力量，那么前段时间融券这个业务是备受质疑，原因就是大家怀疑很多新上市的上市公司把自己的股价定价搞得特别的高，找一堆人来抬轿子，抬完了之后又把手里面的这个自己公司的股票拿出去做融券，借给别的机构去做空自己的股价，那么来来回回割韭菜。那么这样的一个质疑声音还没有消失的时候，我们看到证监会已经有了相关的决断了，就是现在限制这种融券的业务，具体怎么限制，就是把原来融券的保震惊比例从50%上调到了80%。另外一个就是如果你是上市公司的高管或者是核心员工，你不能够通过参与这个战略配售来设立一个专门的计划去融出你手里面的这个股票，也就是变相减持，这件事情被斩断了，这个利益的链条被斩断了，这个政策在未来到底还有没有变数？这个地方真不好说，它不是一个完全的治本的政策，那么监管也说了，它是一个逆周期的调节，那么周期重新顺了，市场重新活跃了，是不是又调回去不知道，但是短期之内它应该能够起到一个立竿见影的效果，就是限制做空力量。你如果做空的话，现在不是不让你做，而是你现在面临的这个成本要增加了，这个是需要去考量的，所以限制了做空的这个力量的话，那么相应的那么多头在这个市场上就获得了向上的支撑力。那么以上就是我们今天跟大家分享的所有市场上重要的消息，最后我们把这些消息的观点揉一下，再做一个总结。那么现在大家知道在全球也就是国际金融市场上其实并不安宁，因为有各种各样的这个国与国之间的冲突，导致现在这个资金好像又有一点涌向避险资产的这个苗头。比如说最近这两天黄金的价格也有跳涨，那么美元资产的价格也有跳涨，那么对国内形成了一个短期的压力。但是我个人理解，从现在国际上所看到的这些事实的信号来说，那么这个巴以之间的这场冲突还没有完全失控的这种状态，没有失冲失控的这个苗头。所以当下我们认为这个对于国内的市场是一个比较中性的事件，就是该涨的已经涨完了，你说他要在失控对金融市场造成扰动，目前还没有看到这样的证据。那么在这种情况之下，我们回到国内去找线索的时候，你就能够看到更多一些相对乐观的信号。我们说第一个就是从宏观基本面上，大家看到了不管是从出口层面上，还是从价格层面上，我们看到有这种筑底的迹象。那么从筑底的过程当中，大家看到更多一些细分领域的积极的信号，比如说我们跟大家聊到的这种，这个电子消费品上游的这种算力，也就是芯片这种赛道。那么从另外一条逻辑线，也就是政策层面上，那么宏观的政策上正在酝酿一些新的手段。那么从各个部委这个层面上，大家看到证监会也在限制市场当中的这种做空的力量，所以从经济的冷暖和宏观的政策这两条逻辑线上，其实我们现在看到的更多是慢慢回暖的这个迹象，那么向上的这个力量在慢慢的积蓄，站在这个位置上，我们说应该抱之以更长线更有定力的这个姿态。在所有的这些赛道当中，大家可能倾向于去选择它的行业本身非常能打，表现出来这个数据比较的亮眼的这些赛道，比如说我们刚才已经跟大家点到的。