《每日财经新闻》小甘要努力1

13、10.24

　　1、半导体机构B：美国这周发布了最新的对中国半导体的限制，限制文件加起来700页。但是市场的解读也很多种，大家能够看到的都是肯定只讲好的。实际的结论也比较简单。整体来说，这次政策发布之前，国内市场的预期是可能会限制到国内成熟之上，就是28纳米这个节点，以及制裁与华为相关的晶圆厂。然后这次实际的制裁其实比这个预期要好很多，是明显要好于市场预期的这个方法仍然是打补丁，因为中美还是不想发生这个经济脱钩。管制的措施主要有三个。一是限制AI出口，这个在预期之内，就是英伟达的A800和H800，本来就预期有可能是买不了的，那么这次是成型了；第二是限制国内的AI芯片去海外的代工厂去流片。这个其实也算在预期之内。确实它涉及到制程已经有七纳米五纳米了。第一点和第二点核心就是说以前美国对中国的限制主要是5G相关的领域，那么现在又拓展到AI，因为AI也是美国人引领的，所有的应用还有芯片其实都是他们的，他们也很怕中国去颠覆他们的这个产业位置，所以这是重点打击的方向。第三个就是限制设备的出口，因为如果说我设备能够买到我们国内能够把产业链能够去搭起来，最终这些芯片都能做出来，所以在设备的出口以前就有限制，这次是更多的去打补丁的方式。但是。虽然他的打击面是扩大的，但是打击力度是比市场之前预期的要低。对细分行业的影响，对AI大模型，为什么计算机跌的是最多的，就是因为你国内拿不到最先进的芯片了，那你跑出来应用肯定就不行。还有光模块，因为光模块主要就是出口海外，那么海外的收入都受到影响。再就是板卡也是一样的，也是注入到海外的。那么这些短期是明显的利空，对于国产AI芯片、半导体设备代工、和chiplet概念其实都是利好。这是半导体行业大家关注度最高的。2、汽车机构B：本周汽车行业关注的还是比较高，主要是因为特斯拉发了业绩。那么特斯拉的三季报其实是不及预期的。主要担忧单位盈利在往下走，股价也跌了很多。能够反映的整车的竞争其实非常激烈的。马斯克表示他以后要进一步的去降价，这一轮的降价本身就是特斯拉来主主导的。汽车行业的竞争会加剧，国产车的竞争力其实是在提升的，像比亚迪它其实是超预期的。汽车主要是大家关注的就是两个龙头公司的业绩，因为特斯拉是美股的这个新能源车的龙头，比亚迪是A股新能源车的龙头，而且比亚迪现在的全年的销售量，将会达到接近300万辆量，其实是很大的了。3、石油机构B：这周石油的关注度也比较高。大家应该算是一致看多的。向外行都开始上调石油的均价的预测。像三桶油，可能它的股息，在港股的平均股息率是超过9%，A股的平均股息率是超过6%的，所以这些公司还有进一步上升的空间。因为你油价相对仍然是比较稳的，所以这部分估计还是市场在找不到经济增速的锚的时候，这部分公司可能还会在红利策略当中表现会进一步的增配。其他的公司的业绩关注度比较高的一个是天孚通信，它的业绩是略超预期的，这跟这个行业的逻辑是一样的，最早爆发的一定是AI做硬件的。像海外的，英伟达的业绩之前也是超预期的，但是做软件的业绩其实是很难超预期，很大概容易低于预期，因为他们需要投入。所以像科大讯飞，他的业绩是不及预期的。另外宁德发了三季报。实际的报出来是104亿的利润，预期是不到120个亿，所以它也是不及预期的。只有新能源行业的龙头公司业绩明显的下修之后，这个行业可能才会触底，那么现在已经出现了这个龙头公司的业绩下修，所以这个行业可以关注度逐渐的提升，等到龙头公司的业绩都开始这个出清完了，这个行业确实有可能有管理机会，因为这个行业国内的竞争力确实比较强。现在宁德有第一个季报开始不及预期了，最近由于锂矿的价格上涨等因素，所以上游经常跃跃欲试，或者有什么固态电池的概念，经常锂电产业链暴涨暴跌。核心的原因就是这个行业确实已经接近底部了，需要开始提高的关注度了。4、TMT机构A：如果说为了反弹去做一些布局的话，现在大家预期关注度比较高的一个就是还是TMT，主要是电子为主，但是前提是最好能再跌一跌，这个位置其实没有特别便宜。这是第一个方向。5、军工机构A：有一些基金经理对于明年的军工板块觉得机会是非常大的。我觉得看明年军工的赔率是非常高的。这里还是有一个问题，以后可能市场里看军工的人会越来越少，因为这是太敏感的一个东西，现在可能甚至去你去汇总公开信息去做研究，也可能涉嫌泄露国家机密，所以这样来看的话，大家会觉得你再去研究军工有一点不太值当。而且你现在没有任何信息去算这个订单需求，业绩这块你也研究不清楚，所以包括军工、部分的半导体设备材料，这些以后玩家会越来越少。这是一个担忧吧。6、其他机构A：券商这块是大部分人觉得这个反弹先锋。然后就是医药这块稍微有一定的分歧，而且最近市场可能又觉得反腐第一波暂时告一段落，可能还后面还会继续。还有一个方向就是顺周期里面偏底部的，库存底部的这些东西，其实还是有一些基金经理对于半导体的竞争格局和估值还是有一定的担忧。