这段故事以南宋时期为背景,讲述了李全、杨娘娘夫妇与各方势力错综复杂的周旋,充满了戏剧性与冲突。
李全作为溜金王,助金围宋攻打淮城,久攻不下,陷入进退两难之境。此时,北朝大金暗地差人前往南朝打话,之后一名番将模样的老旦作为北朝天使来到李全营帐 。老旦举止怪异,言语用胡语,交流全靠通事翻译,期间闹了不少乌龙。老旦对杨娘娘诸多冒犯,先是言语不当,又索要东西,甚至要求杨娘娘唱曲、跳舞,最后竟然提出过分要求,惹得李全大怒,持花枪要赶杀老旦,老旦在通事搀扶下逃脱。
就在局面混乱之时,之前被放去淮城的秀才陈最良单马飞来,带来杜安抚的书信。信中杜安抚劝李全归降宋朝,还单独给杨娘娘写了密信,称已保奏大宋敕封杨娘娘为讨金娘娘。陈最良解释受封后娘娘要金子可从宋朝取用,杨娘娘还提出要南朝打造浑脱首饰盔儿。李全、杨娘娘权衡之下决定归降南朝,写下降表让陈最良回奏。
但杨娘娘担心降宋后会有变故,提出不如去做海贼,像范蠡载西施那样。于是他们暂解淮围,率三军前往海上。在出海途中,先是遭遇疑似金军水鬼的袭击,原来是日间的金使前来报复,被杨娘娘等人击退。最终船队驶入鄱阳湖,宋军前来接应,杨娘娘获召进宫面圣,而李全则对降宋后的处境感到担忧 。