《每日财经新闻》小甘要努力1

5、10.12

　　20231012中央汇金增持四大行解读总结：1、历史上，中央汇金（郭嘉队）是有多次增持的，持续时间都在一个月以上，每次增持规模也都是达到了几十亿，甚至到上百亿的规模。共6次，上次15年8月，并非每次都是市场最低点。对后市判断，只要经济没有企稳，没进到下一个上行的周期，政策可能就不会停滞。2、截止到今年年中，汇金公司重仓a股的市值是在2.1万亿，持股数量和市值和上证指数呈现反向，市场低迷增持，那市场表现比较好减持，理性机构投资者。这次增持更多的是释放了积极的信号，提振投资者信心，有望给市场带来边际的增量资金。3、分析六次增持后，上证涨幅及涨幅最大行业分别是：1）2008年，上证+19%，煤炭、非银金融和银行。2）2009年，上证+20%，汽车、家电和电子。3）2011年，上证+7%，传媒、环保和计算机。4）2012年，上证+14%，是银行、汽车和房地产。5）2013年，先跌后涨，到9月+15%。传媒、交通运输和商贸零售。6）2015年，快速调整，到11月上证+23%，非银金融、计算机和环保。第一部分银行团队四大行都获得了汇金公司增持，规模都在2000-3000万股左右，承诺在未来6个月可能会继续在二级市场去增持四大行。第一个问汇金到底买了多少？按照收盘价计算的是每家一个亿人民币左右，那四大行加起来是4.8个亿，因为四大行每家每天的成交额其实只有不到20个亿，所以一个亿其实已经相当于当天成交额的5%左右。历史上来看，汇金是有多次增持的，持续时间都在一个月以上，每次增持规模也都是达到了几十亿，甚至到上百亿的规模。第二个问题就是对股价的影响？回顾公告增持，分别是2008年的9月、2009年的10月、2011年的10月、2012年的10月、2013年的6月，还有2015年的8月。除了2013年以外，当时四大行的股价在短期1-3个月内均出现了10%左右的明显反弹，所以说参考历史经验，我们认为本次的汇金增持还是有望对市场信心形成一定的提振。我们也发现特点，就是在这六次里面，2008年、2013年和2015年这三次汇金它增持的时间点，它不一定是股价的最低点，三次都呈现了先跌后涨这样的趋势，那这一次我们觉得在买入时间点上可能也并不需要着急，因为现在整体经济的高频数据，包括三季度马上要发的业绩，可能还是有一些这个信息会出来，这个表现可能也没有什么特别超预期的点，所以我们还是建议去捕捉一下高频数据寻找买点，现在可能并不需要着急。我们觉得7月24日的□□会议它还是有一个比较明确分水岭信号意义的，因为当时就是在这个会议上是明确指出当前的这个经济形势是面临挑战的，并且这个在房地产化债政策，包括这个资本市场方面，其实都是给了一些这个刺激政策。这一次的汇金增持，我们觉得也是在这个框架里边的，对资本市场可能有一些托底和刺激的作用，所以我们觉得这个中短期对于利好这个情绪和这个估值的修复，还是会起到一定的这个利好作用。当然真正中长期包括选股怎么选，还是得配合去关注一些高频数据和银行的业绩表现。总结了现在这样的特征，往后判断的特征就是可能持续会发生，说只要经济没有稳定，没有企稳，没有进到下一个上行的周期，它政策可能就不会停滞，这是我们对未来的一个判断。