《资本大时代》五车五

77、扩容

　　1990年，中国政府为了向世界表明继续改革开放的决心，决定开□□券交易所。
　　魏文元是这年6月份才从人民银行上海市分行，正式调任交易所筹备负责人的。
　　中国开了证券交易所，这在世界上引起了不小的震动，交易所总裁魏文元自然也就成了万众瞩目的人物。
　　他接手筹备时根本不知道证券交易所是什么样的，交易大厅基本靠自己想象和对照有限的书本图片布置的，就是交易所那面被世人津津乐道的开锣，也是他们急急忙忙在上海老城隍庙市场上花了600元钱淘来的。
　　中国的上海证券交易所，就是这样艰难地敲响了开市的锣声。
　　中国的股市就是这样起步的！
　　现在交易所开业2年了，中国证监会也成立了，魏文元对交易所的发展更加坚定了信心。
　　2年来市场经历了狂涨狂跌的过程，这个现象给魏文元的压力也很大，他总想动脑筋盘活这个市场，这几天来他一直吃不好睡不香，苦苦思考着交易所的发展。
　　由于此前的那场政治争论，思想界、理论界认为，搞股票市场既要利用资本主义生产方式的积极成果，通过股票市场来筹措资金，又要坚持公有制为主导，所以发展股份制要国家占大股，或是全民、集体所有制性质的企业法人持有主要股份，在所有制成分上做了很多文章。
　　而且为了防止国有资产流失和保持控制权，这些股份不上市流通。这样做的后果就是使得中国证券市场出现了特有的国家股、法人股问题。
　　这个问题一直到了21世纪初才得以解决，这就是后来令股民谈虎色变的“大小非”的由来！股市这2年来为什么会如此大起大落呢？魏文元想到交易所自1992年5月21日实现价格全部放开以来，交易明显活跃了，但是当时的市场规模太小，开业之初只有8支股票。
　　这8支股票就是画无尘当时看到的那些，画无尘的真空电子为什么涨那么多，就是因为当时市场规模太小，造成股价畸形上涨，让画无尘赚了不少钱。
　　魏文元此刻想的就是要尽快扩大上市公司规模，这成了当前交易所面临的主要矛盾。
　　好在当时上海扩大本地股份制试点范围，一下有30几家公司发行股票准备上市，使这一矛盾得以缓解。上海证券交易所花了很大精力推动市场化进程。
　　但投资者对大批新公司上市不适应，对股市市场化的进程也不适应，从6月开始，股价连续从1500多点下跌至300多点，这就是我们中国股市的第一次“大熊市”。
　　李无极在上海交易所有信息，知道交易所要扩容，市场上的大鳄们纷纷清仓出逃，李无极当时告诉了画无尘清仓走人，所以画无尘才躲过了这第一次大熊市的劫难，成功逃顶。而王大姐、李河平他们那些股民则陷于了深深被套的痛苦之中。
　　可以说，这一轮下跌之初，画无尘其实是告诉过王大姐他们这些股民朋友的，画无尘那天说“飞流直下三千尺”冯向东就听明白了，平了仓赚了钱走了。
　　而王大姐并不以为然，他有陈教授的指导，李河平也是那种看到赚了钱的时候没有平仓，亏了钱更不会砍仓的心理，他们就一直被套着。
　　所以我们通过他们穿越资本市场的过程，应该思考，同样的一支股票，同样的时间，同样的价位，同样的消息，为什么画无尘、冯向东他们赚了，王大姐、李河平亏了呢？
　　其实这是个观念问题，大家的观念不一样，操作起来也就不一样。这说明做股票是件很私人化的事情，王大姐和冯向东的对比就能说明这个问题。所以说在资本市场上博弈，观念才是最重要的。
　　，如果不改变观念，可能等着你的只有一条路，那就是被时代淘汰。1992年年初，魏文元到美国考察学习了一个月，全面地考察了那里的证券市场。
　　他从那个成熟的市场上，清晰地体会到了两个特色：一是市场开放，二是市场竞争。
　　看到人家交易所除了股票以外还有很多金融衍生产品，如国债期货、股指期货等等。这是当时中国闻所未闻的东西，魏文元有心想要尝试，但又不敢冒这个风险。
　　刚好在这一年的春天，邓公南巡，改革开放的春风从南方吹向了全国。上交所的扩容步伐加快，魏文元面临极大压力，就中国的经济规模和长远发展潜力而言，上交所区区三、四十家上市公司实在算不上是一个大数目，必须闯过“扩容”这一关。为了稳妥地发行新股，就产生了新股认购证这个办法。
　　这就是我们开头看到的上海炒认购证的由来，也是李无极赚钱的机遇。
　　上交所顶着巨大的市场压力坚持不懈地扩大市场规模，到1992年底，上市公司总数已将近60家，完成了上海股市的第一次规模扩张。
　　但是，因为扩容，股票指数下跌得很厉害，是个很大的矛盾。明年，扩容的步伐还要加快，还不能允许市场这样低迷。
　　这正是魏文元此刻坐在办公室里面对苏州河发呆的原因。