1、2022/08/25 8月资金面 ...
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8月资金面回顾（尝试写了一下）：
8月回顾资金面宽松，MLF降息并缩量续作后，资金利率有所回升。Shibor呈下行趋，国债期货再次走强。
8月央行共开展逆回购操作4220亿元，逆回购到期6300亿元，累计净投放量-2080亿元。
8月15日，央行开展了4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.75%和2.00%，均下降10BP，10年期国债收益率大幅下行，最低点至2.58%，释放较强的稳增长信号。
LPR利率又一次非对称降息符合市场预期，1年期下调5BP至3.65%，5年期降息15BP至4.3%。5年期以上LPR下调幅度更大，一方面在于降低房贷利率，有利于房地产稳定发展，另一方面也能降低企业的中长期贷款成本，有利于实体经济的发展。但1年期LPR下调幅度较小，银行间市场目前流动性仍然宽松，在避免资金加杠杆套利，也能降低银行净息差收窄的压力。
DR001近一个月均值跌至1.08%，DR007近一个月均值跌至1.35%。
缩量降息反映当前流动性已较为充裕，主要矛盾在于融资需求不足；降息旨在激发融资需求，使流动性从金融体系流向实体，避免资金过度淤积在金融体系内，造成资金空转。
9月资金面展望：
9月资金面压力将会有所缓解，9月是缴税小月，受缴税因素影响不大，政府债券供给预期将会下滑。
国债方面，根据《2022年第三季度国债发行计划》，预计9月或将发行国债10750亿元，其中记账式附息国债6450亿元，贴现式国债3900亿元，储蓄国债400亿元。而9月国债将到期3679亿元，故将回笼7071亿元流动性。
预计9月份地方债计划发行量1666亿元，预计到期3717亿元。
鉴于9月MLF到期量6000亿元，9月流动性缺口为4420亿元。
不排除接下来央行通过降准的方式释放长期低成本流动性予以一定规模的置换。更为重要的是，降准的同时甚至还可能在MLF等政策性利率不动的情况下，引导LPR继续下行。LPR下调将有助于减少实体经济融资成本，提振融资需求；同时，房地产市场下行压力也会有所缓解，将有效对冲当前经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，稳定宏观经济大盘。
1.从“供需”分析，对于供需的理解我还有待提高。
2.LPR变动的影响后果还得再研究一下。
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交易心得：
今天最大的感受是交易具有不确定性。这两天在做TF2209和TF2212的移仓。上午09的价格还在102.34左右，下午就在102.28左右。交易前先观察了一会价格的大致变动范围，然后心里给出预期价格。但是市场价格的变动不会按照预期走，TF2212的委托价从给出的101.825一直迟迟没有成交，最新报价未升反降，并且是一路降，在不停的撤单重新报价，每次重报价都在希望之后价格能上涨，但是降得却更多，一路降到101.760成交。
昨天小小凭感觉尝试了一下换了20手仓位盈利1200，今天给我重重的上了一课，感觉自己专业知识还是不够多。买了几本书想恶补一下
1.控制风险敞口，如果一次性操作数量太大迟迟不能成交就需要修改价格。
2.构建自己的交易规则，要明白每一次的判断分析标准如何界定，定好一个心理预期的价位，及时成交。
3.关于交易的内容还是有很多不懂的地方，还需要不断的学习。
作者有话说
第1章 2022/08/25
