《PE中国造》前溪岸

1、第一章

　　投资人这个称谓，何时起，如此深入人心？在这拱形的教室里，来自深圳的金先生说；“我是投资人”，来自温州的钱先生说；“我是投资人”，来自佛山的王先生说：“我是投资人”……何时起，中国的民营企业家们顺理成章地喊出了这个曾经如斯敏感苦涩的称呼？何时起，大江南北的民营集团纷纷设立投资发展部或直接投资部？何时起，那个名叫巴菲特的美国人成了中国民营企业家的标杆？
　　其实，我们不必追究“何时起”，客观事实就在眼前：
　　当民营资本日渐雄厚，当中国股市进入全流通，当第一代民营创业者老去、开始忧虑接班人问题，当生意不再是被动的谋生手段、而成为主动寻求价值增长的方式，当新技术、新规则、新趋势逐渐改变中国市场的运作模式，当草莽英雄们渐感力不从心，当“有钱人”与“懂得经营的人”日渐分野，我们迎来了这个“投资人”与“经理人”分庭抗礼的时代。
　　经济学家惊呼，这俨然是小钱德勒笔下的美国！彼时彼岸的价值观、商业规则和利益格局在2005年后的中国一一重现。一个群体坦然地说：“我们是投资人”；另一个群体坦然地说：“我们是经理人”。于是，第三个群体水到渠成地出现。他们是投资人与经理人之间那个金光闪耀的新媒介，他们的名字叫PE。
　　有人说，它是地下钱庄的合法化；也有人说，它是美国经验的复制品。传统也罢，舶来也罢，中西合璧也罢，英雄莫问出处。不争事实是，PE以燎原之势生长于中国。华尔街气息夹杂了中国逻辑、市场化高歌困扰于行政干预，海阔天空的前景受制于阴晴未定的大气候……但不管怎样，中国式PE们还是在这方复杂却充满希望的土壤中，势不可挡地长大了。忽如一夜东风来。鼎晖、弘毅、三山、东海、渤海、浙商、环宇、东方摩尔，这些名字片刻之间占据了财经刊物的头条。
　　兴也罢，衰也罢，折戟沉沙也罢，它们有一个共同的标签：PE中国造。
　　渤海诞生于天津，属政府引导基金，其主导方为天津市政府和中银国际，有充分的政策优势与合法性，却被业界质疑是行政意志的产物。东海诞生于温州，由民营投资人、基金管理人、乐清市政府主导成立，是标准的民营PE；机制灵活，出身清白，却因民营企业的死结（投资人与管理人互不信任）半途折翼。
　　大浪淘沙，成败得失尚待历史验证。此刻，我们要问的是：在这场民资、外资、国资的逐鹿之战中，在国资PE和民营PE蹒跚行进之际，中国式PE的佼佼者——鼎晖和弘毅缘何胜出？
　　我认为，其主要原因是：在国际化和中国式的对接中，深谙时务的鼎晖和弘毅早早摆脱了单一背景的尴尬与陈弊。鼎晖脱胎于中金直接投资部，注册于某英属群岛，与摩根斯坦利及高盛结为同盟。弘毅成型于联想控股投资部，注册于某英属群岛，其29人骨干团队为清一色的华尔街老将。以雄厚的国内根基为依傍，以无辜的注册地为掩护，以精深的专业技能为竞争力；对大趋势的乐观信念，对现有国情的透彻认识，确保了吴尚志、赵令欢们用坚定的战略、变通的战术将一家家壮大中的民企和改制中的国企推向了海外资本市场。
　　俗话说，三岁看老，其中恍惚有宿命也有缘法。无论是渤海、东海还是鼎晖、弘毅，自诞生一刻起，它们已然在中国造的十字路口分道扬镳。在它们深浅不一的足迹中，我们辨别出了那枚共同的标签：PE中国造。